受地缘政治冲突影响，霍尔木兹海峡前期通航遇阻，全球能源海运供应链遭受重创。据新华社报道，伊朗常驻联合国日内瓦办事处代表阿里·巴赫雷尼6月23日表示，霍尔木兹海峡已对商船完全开放，为期60天，其间不会收取任何费用。但业内预判，下半年霍尔木兹海峡通航风险未完全消除，航运市场将维持高位震荡，造船高景气周期也将持续拉长。
航运市场高景气基调不变
中东地缘冲突反复，让2026年航运市场走出“封航冻结，修复暴涨”的行情，船型与赛道分化极为明显。中东冲突期间，中东航线VLCC超大型油轮运价一度突破40万美元/天，但航道封锁导致现货货盘稀缺，市场有价无市。为规避风险，全球运力重新配置，苏伊士运河以东VLCC运力占比从1月的84%降至6月初的74%，部分大型运力转移至大西洋市场。
随着霍尔木兹海峡间歇性通航恢复，波斯湾积压货源集中释放，叠加全球秋冬能源补库需求，油运运价大幅飙升。数据显示，6月中下旬中东—中国航线VLCC租金最高突破50万美元/天，同比涨幅达569%，周环比接近翻倍，红海—韩国航线运价环比暴涨104%。船型盈利韧性差异显著，苏伊士型原油轮TCE稳定在10万美元/天左右，而MR型成品油轮运价环比下滑12%，大小船型行情背离，核心源于中东能源运输刚需下的大型船稀缺格局。
LNG海运价格同步上升。霍尔木兹海峡承载全球30%的LNG海运贸易，前期航道梗阻造成供给收缩，随着卡塔尔LNG船舶恢复通航，叠加秋冬储能备货需求，LNG运输船租金稳步上行。同时，持续的地缘危机推高海运风控需求，海事保险、航线安全排查等配套服务需求扩容，成为航运市场稳定的增收板块。
上海国际航运研究中心全球油气产业链市场研究分析师黄东辉告诉记者，霍尔木兹海峡通航能力或将长期处于“短期修复，长期拉锯”格局。短期来看，积压货量释放将抬升运价。中长期来看，如果影子船队制裁减弱，流入合规运力叠加中东油田设施恢复缓慢，运价将处于波动状态。若美伊谈判拉锯，运价仍将高位波动；若美伊谈判顺利达成协议，运价将回落。当前全球高度重视供应链安全，各国加速推进能源通道多元化，拉长海运运距、提升运输频次，持续增厚油运需求，下半年航运市场无系统性下行风险，高景气基调不变。
长江证券交运行业韩轶超团队最新报告认为，中期“霍尔木兹海峡解封+全球补库”仍是最具弹性的上行主线，受老龄船占比高，影子船队难回归合规，地中海航运、长锦商船对VLCC市场控盘逻辑延续的三重约束，供给侧紧平衡将延续，油轮市场有望量价齐升。
造船业景气周期持续拉长
航运高景气与能源安全诉求，持续向上传导，将拉长造船行业景气周期。国内头部船厂相关负责人对上海证券报记者表示，持续地缘冲突彻底扭转海运逻辑，行业从效率优先转向安全优先，船舶绕行带来被动运力增量，叠加全球能源、粮食安全布局，造船业高景气有望延续至2029年至2030年。同时，当前全球造船产能管控相对有序、匹配现有船队增长，供需格局较为健康，不会重演2008年行业崩盘行情。
行业景气充分传导至企业盈利端。2026年一季报显示，中国船舶、中船防务（600685）、松发股份（603268）等龙头企业业绩大幅增长，多数企业净利增速高于营收增速，凸显产品结构升级与高价订单交付的红利。订单储备方面，2026年1月至5月，全球油轮新接订单200艘，手持订单量1.71亿载重吨，头部船厂订单已排到2028年至2030年，业绩确定性充足。
业内专家表示，当前船型需求呈现“大船高端化、小船灵活化”特征，VLCC、大型LNG船供不应求，6000箱以下支线集装箱船、中小油轮凭借灵活适配高危航线的优势而需求旺盛。绿色低碳仍是造船业长期主线。IMO（国际海事组织）零碳政策落地节奏放缓，市场负面预期已充分消化，为船厂技术迭代预留窗口期。目前LNG双燃料船舶成为主流减排方案，经济性与实用性突出，全球头部班轮公司均已布局；绿色甲醇、氨燃料等新型动力船型受技术和成本限制暂未普及，但长期发展前景明确，行业转型节奏更趋理性。
根据业内人士的判断，总体而言，2026年下半年，航运、造船双赛道结构性高景气行情将持续演绎，依托绝对领先的产能、技术与订单优势，中国造船产业将持续深度受益于本轮行业周期红利。
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